東京海上・ジャパン・オーナーズ株式オープン 「コロナショック後の運用状況と今後の見通し」

2020/09/14

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Topic 1　足もとの運用状況（2020年8月末時点）

• 当ファンドの8月の運用状況は前月比+8.0％（税引前分配金再投資）となりました。
  また、設定来リターンではTOPIXを大きく上回る結果を維持し続けています。　（当ファンド：+305.9％、TOPIX：62.0％）
• 足もとにかけても上昇基調で推移しており、8月26日には設定来高値を更新、コロナショック後も着実に運用成果をあげています。
  

• 6、７月は、IMF（国際通貨基金）が今年の世界経済の成長率見通しを下方修正したこと、日本国内で新型コロナウイルスの感染再拡大への懸念が大きく高まったことなどから、投資家のリスク回避姿勢が強まり、日本株は下落しました。
• 8月に入ると、国内企業の2020年4-6月期決算において企業業績が総じて事前予想を上回る内容となったことで日本株は上昇しました。月末には、安倍首相が辞任の意向を表明したことで、市場は一時大きく下落する局面があったものの、国内の新型コロナウイルス新規感染者数が減少傾向を示し、経済活動の本格的な回復への期待が支えとなり、上昇して終わりました。
• また、コロナショック後の株式への投資要因として、これまでのグロース＊1、モメンタム＊2一辺倒の動きがやや見直され、バリュー株＊3への注目が高まるとともに、逆張り戦略も効果を示すなど、これまでとは異なる動きも見られました。

• 7、8月は、新規の銘柄買い付けは無く、全売却は2銘柄。新規組入れ銘柄の検討は随時行っており、裏付け取材などを実行しています。
  

＜7、8月のプラス寄与銘柄＞

◆Hamee
スマホ、インターネット関連小売業

◆UTグループ
製造業向け人材派遣・請負

◆日本電産
様々な分野のモーターで世界シェア1位を獲得する総合モーターメーカー

いずれの企業もコロナ禍でネガティブな影響を受けてはいるものの、反対にコロナが追い風となる事業に経営資源をシフトすることで成長スピードを加速させたり、マネジメント主導でコスト削減を積極的に行うことで収益性を確保したりと、オーナー経営者らしい素早い経営判断が奏功していると感じられる銘柄です。

Topic 2　今後の見通し

• 優れたオーナー経営者からは、コロナ禍で新しい生活様式への対応、景気の先行きへの懸念など厳しい事業環境のなかでも状況の変化に迅速に対処するとともに、コロナ禍だからこそ生まれてくる新市場での収益獲得機会を逃さない姿勢が感じられます。
  
• 長期的な目線で株主の利益を追求する上でも、新たなビジネスチャンスに素早い行動を起こすことが可能なオーナー企業の将来性は一層高まっていると感じられます。
  

• 秋冬の新型コロナウイルス再拡大への懸念はあるものの、新型コロナに対するワクチンの開発に一定の進捗が見られるなど、今後の市場はコロナ後の世界を見に行く局面にあります。
  
• コロナ禍により世界が混乱する中で、着実に先手を打つことができたスピード感と体力のある強者への投資集中は継続するとみていますが、同時に金融緩和政策が後押ししている株式市場の上昇には一定の警戒が必要です。
• 市場の興味が来期の業績へと移り行く中で、新型コロナによる悪影響が過度に織り込まれ株価が出遅れているものの、次年度以降に着実な利益の回復が見込まれる銘柄などを選別していくことが重要とみています。
  

Topic 3　注目のオーナー企業銘柄

出所：ブルームバーグ
グラフの期間：2020年3月31日～2020年8月31日、日次
2020年3月31日を100として指数化

　

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