東京海上・ジャパン・オーナーズ株式オープン
追加型投信／国内／株式
優れたオーナー経営“人”への投資
当ファンドは企業そのものだけでなく「オーナー」に注目し、長期的で安定した利益成長を実現させるオーナー経営者の理念と手腕を重視した銘柄選定を行います。徹底的な調査と分析を通じて、優れたオーナーを見極め、良好なパフォーマンスを実現することを目指します。
- 当ファンドは、国内の株式のうち、経営者（*1）が実質的に主要な株主である企業（*2）の株式を主要投資対象とするファンドです。
- *1 “経営者"とは、経営の中心を担っていると考えられる役員等（取締役・執行役員）を指します。
- *2 “経営者が実質的に主要な株主である企業"とは、経営者およびその親族、資産管理会社等の合計持株比率（実質持株比率）が5％以上である企業とします。
なぜオーナーなのか？
オーナー企業には、土台として2つの強みがあります。この2つの強みがパフォーマンスの源泉となります。
Point
1
長期的な株主利益の追求
経営者自身が株主なので、株主目線で株主利益を第一とした経営を行う可能性が高まります。 また、在任期間が実質的に長期なので、任期を見据えた経営をしがちなサラリーマン経営者と異なり、10年・20年先といった長期的な視野で経営を行う可能性が高まります。
ご参考 好成績を収める米国オーナー企業
米国において、米国上場オーナー企業で構成された指数「U.S. Wealth Index 」の過去の推移をみると、米国主要株価指数に対して好成績を収めていることが示されています。
＜米国オーナー企業指数と米国主要株価指数の推移＞
1990年12月末～2025年1月末、米ドルベース
1990年12月末～2025年1月末、米ドルベース
- 出所：ブルームバーグ
- ※米国オーナー企業指数（U.S. Wealth Index）および米国主要株価指数（S&P500種指数）は、当ファンドのコンセプトをご理解いただくためのご参考資料としてご紹介するものです。米国オーナー企業指数は、米国上場のオーナー企業で構成される株価指数で、経営者（CEOや経営権を有する会長など）の個人資産が5億米ドル以上かつ自社普通株式の保有が1億米ドル以上等の条件を満たす企業で構成されています。米国主要株価指数は米国の証券取引所に上場している銘柄のうち時価総額の大きい主要な500社で構成される米国の代表的な株価指数です。なお、米国株は当ファンドの投資対象ではありません。
- ※ 上記のコメントは、当ファンドのコンセプトをご理解いただくためご紹介するものであり、投資対象企業が全て該当することを示すものではありません。
- ※ 上記は過去の実績であり、将来の運用成果等を示唆・保証するものではありません。
Point
2
迅速な意思決定
経営者の決定が実質的な最終方針になります。新規事業への取り組みや撤退など、意思決定が速く、外部環境の変化にも柔軟に対応することが期待できます。
ご参考 不況をチャンスととらえ、先を読む行動で成長を続ける企業
＜ニトリホールディングス（東証プライム、銘柄コード：9843）＞
家具・インテリア用品の製造・販売を手掛ける企業。日本国内のほか中国や台湾などで販売店を運営。
オーナー経営者自ら景気動向や事業環境を調査し、不況時には土地や建物、人材への投資姿勢を積極化させるなど、思い切った経営判断を行っています。2008年のリーマンショックにより景気が悪化した際には、土地や建築費の低下を受け出店を加速させたほか、約2年間にわたり値下げを実施した結果、客数増による増収増益を成し遂げました。また、外部環境の変化に応じて原料調達先や製造拠点国・地域を切り替えるなど、変化に柔軟に対応しています。
家具・インテリア用品の製造・販売を手掛ける企業。日本国内のほか中国や台湾などで販売店を運営。
オーナー経営者自ら景気動向や事業環境を調査し、不況時には土地や建物、人材への投資姿勢を積極化させるなど、思い切った経営判断を行っています。2008年のリーマンショックにより景気が悪化した際には、土地や建築費の低下を受け出店を加速させたほか、約2年間にわたり値下げを実施した結果、客数増による増収増益を成し遂げました。また、外部環境の変化に応じて原料調達先や製造拠点国・地域を切り替えるなど、変化に柔軟に対応しています。
＜ニトリの株価および経常利益の推移＞
（2001年2月期～2024年3月期、株価は各決算期末の終値）
（2001年2月期～2024年3月期、株価は各決算期末の終値）
- 出所：同社公開情報、ブルームバーグ
- ※同社は2023年3月期以降、決算期（事業年度の末日）を2月20日から3月31日に変更しました。
- ※上記は一例を示したものであり、すべてを表すものではありません。
- ※上記に記載の銘柄は、オーナー企業の迅速な意思決定の一例をご紹介するものであり、特定銘柄の投資勧誘を目的として作成したものではありません。
- ※上記のコメントは、当ファンドのコンセプトをご理解いただくためご紹介するものであり、投資対象企業が全て該当することを示すものではありません。
- ※上記は過去の実績であり、将来の運用成果等を示唆・保証するものではありません。
オーナーを見極めるための
リーダーシップ調査
会社ではなく「人に投資する」という考え方に基づき、オーナー企業経営者との直接面談を実施。
調査を通じて企業の成長性を見極めます。
リーダーシップ調査質問例
Quesiton
1
なぜ事業を始めようと考えたのですか？
長期的に会社の成長を期待できるか、社会への貢献意欲があるかなどを確認するための質問です。経営者を志すきっかけを知るとともに、若いうちから経営者をめざすといった高い志や意欲があった人ほど、鍛錬を重ねてきた可能性が高いと考えるためです。
Question
2
従業員をどのように鼓舞していますか？
企業はオーナー経営者だけいれば成り立つものではありません。事業の成長には従業員も欠かせず、生産性やモチベーションの維持・向上のためにどのような施策を取っているか確認することで、成長性を確認できると考えます。
- ※ 上記は一例をご紹介するものであり、すべてを表すものではありません。
- ※ 上記のコメントは、当ファンドのコンセプトをご理解いただくためご紹介するものであり、投資対象企業が全て該当することを示すものではありません。
オーナー経営者はいつの時代も世の中のため、自社のため、事業について考え続けています。こうしたオーナー経営者の特徴は時代に左右されることなく在り続ける特徴と考えられます。
基準価額は5倍超に上昇
（2025年1月末時点）
設定来の基準価額の推移
- 出所：ブルームバーグ
- ※ 基準価額、基準価額（税引前分配金再投資）は、1万口当たり、信託報酬控除後で表示しています。また、設定日前営業日を10,000円としています。
- ※ TOPIX（配当込み）は、当ファンドのベンチマークではありません。
- ※ 当ファンドのリターンは、税引前分配金を再投資したものとして計算しているため、実際の投資家の利回りとは異なります。
- ※ 上記のオーナー企業の定義は、当ファンドにおける定義です。
- ※ 上記は過去の運用実績であり、将来の運用成果等を示唆・保証するものではありません。
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